과거에는 운동 브랜드를 만들려면 다들 '동경의 대상이 되는'이라고 쓰고 '불가능한'이라고 읽는 몸매를 보여줘야 한다고 생각했다. 사람들에게 이런 것까지 할 수 있다는 꿈과 희망을 주기 위해서였다. 보통 사람들은 영롱한 식스팩 복근이나 완벽하게 매끈한 다리 근처에도 가보지 못하리라는 사실은 중요하지 않았다.
목표는 현실이 끼어들 틈은 요만큼도 없는 변함없이 완벽한 환상의 세계를 창조하는 것이었다. 하지만 이제 사람들은 브랜드에 그런 환상을 바라지 않는다. 아웃도어보이시즈가 당당하게 광고에 셀룰라이트를 올리자, 사람들은 신뢰와 존중으로 응답했다. 포토샵으로 보정한 모습이 아닌 타깃 고객의 실제 모습을 왜곡없이 소개함으로써 오히려 고객을 존중했기 때문이다.
언뜻 보기에는 광고에 주름이나 흉터, 잡티 같은 결점이 등장하다니 의외일 수 있다. 하지만 여러 브랜드가 이런 고정관념을 흔들어 오히려 큰 성공을 거두고 있다. 오히려 이런 작은 결함과 불완전함이 있기에 브랜드가 더 매력 있다. 사람들은 이제 삶에서도 특정한 의미나 경계 안에 머물러야 한다고 느끼지 않기 때문에 브랜드에 대해서도 똑같이 생각한다. 심지어 아웃도어보이시즈라는 브랜드에게 붙는 애슬레저라는 분류부터 기존의 경계선이 흐려졌다는 증거이다.
이제는 브랜드와 그 브랜드의 팬들이 남이 정해준 대로 하지 않아도 된다는 뜻이다. 당신은 당신대로 룰루레몬을 입고 핫요가 수업을 가고 나는 나대로 룰루레몬을 입고 브런치 약속에 가면 된다. 운동복이라고 해서 운동할 때만 입으라는 법은 없고, 운동 또한 선수 아니면 못 할 정도로 고강도일 필요도 없다. 누구든 제 속도대로 가면서 더 즐기면 된다.
코멘트: 더 예쁘고 싶고 더 완벽하고 싶은 인간의 기본적인 욕망을 건드리는 기존의 접근 방식이 통하는 것에 대해서는 쉽게 이해가 되지만, 있는 그대로의 모습을 드러내도 괜찮다는 인간의 이성적인 요인이 가미되어야 하는 존중의 욕망을 건드리는 새로운 접근 방식은 여전히 와닿지 않는 부분이 있다. 이성적으로는 그래야 한다고 여기는 부분이 실제적인 구매라는 행동까지 이어진다는 것은 아주 놀랍다. 다만, 일시적인 트랜드로 머물지 스태디한 방법으로 남을지는 확신을 못하겠다.
많은 투자자가 주식과 채권에 자산을 나눠 투자하면서 균형 잡힌 포트폴리오를 구성했다고 생각합니다. 저 역시도 그렇게 생각을 했었습니다. 보통 주식에 50%, 채권에 50%씩 투자하며 위험을 적절히 분산했다고 느끼죠. 하지만 레이 달리오는 이 방식이 진정한 의미의 위험 분산이 아니라고 지적합니다. 이번 글에서는 그 이유를 살펴보고, 그렇다면 적절한 분산투자 방식은 어떻게 해야 하는지 방법론을 살펴보겠습니다.
균형 잡힌 포트폴리오 접근법이라는 것을 이용하면서 우리는 세 가지를 희망한다.
주식시장이 호황이기를 '희망'한다.
채권시장이 호황이기를 '희망'한다.
다음 번 증시 붕괴가 와도 둘 다 동시에 내려가지는 않기를 '희망'한다.
이 일반적인 접근법의 기본 토대가 '희망'이라는 사실은 쉽게 알아볼 수 있다. 그러나 레이 달리오 같은 내부자는 희망에 기대지 않는다. 가족의 행복이 걸린 문제에 있어서 희망은 전략이 되지 못한다.
사람들은 돈을 주식에 50퍼센트, 채권에 50퍼센트씩 나눠 투자하면서 자신이 분산투자를 하고 있고 위험을 고루 분산한다고 생각한다. 하지만 실제로 위험은 생각보다 훨씬 높다. 왜인가? 레이가 인터뷰 내내 몇 번이가 강하게 지적하는 바에 따르면, 주식은 채권보다 위험이 3배나 되기 때문이다.
'돈'의 50퍼센트를 주식에 투자하면 '보기에는' 비교적 균형이 잡힌 포트폴리오이다. 그러나 앞에서도 설명했듯이 주식 비중과 변동성으로 인해 실제 감당하는 '위험'은 95퍼센트에 가깝거나 그 이상이 된다. 따라서 주가가 떨어지면 포트폴리오 가치도 급락하고 균형도 왕창 무너진다.
돈을 똑같이 나눌지라도 두 투자의 위험 수준이 동등하지 않으면 그것은 결코 균형 잡힌 포트폴리오가 아니다. 모든 투자에 똑같은 금액을 투자하는 것이 아니라 위험/보상 수준에 따라 돈을 분산해야 한다.
코멘트: 저 역시 위험을 분산한다는 것의 개념을 잘 몰랐던 것 같습니다. 단순히 주식은 리스크가 크고 채권은 리스크가 작기 때문에 둘을 반반 포트폴리오로 구성하면 위험을 분산하는 것이라고 이해를 했습니다. 하지만 주식과 채권이 각각 서로 다른 리스크를 가지고 있으며 주식이 채권보다 훨씬 큰 리스크를 갖고 있다는 것을 고려하지 않았습니다.
투자자가 포트폴리오 균형을 맞추는 과정에서 주식이 채권과 반대 방향으로 움직이기를 희망한다면 그것은 굉장히 위험한 도박이다.
모든 투자마다 성공할 수 있는 이상적 환경이 존재한다는 것이다. 그러니까 모든 투자에는 어울리는 계절이 존재한다.
코멘트: 돌이켜보면 경제에 대한 전체적인 그림을 알지 못했습니다. 투자 방식은 다양하지만 각각의 투자 방식에 어울리는 환경이 있다는 것을 생각해보지 못했습니다. 투자 방식을 알고 각각의 이상적인 환경을 안다면 가장 안정적인 포트폴리오 구성이 가능할 것 같습니다.
레이는 가장 단순하면서도 중요한 특징을 보여준다. 아래 단 4가지 요소만이 자산 가격을 움직인다는 특징이다.
인플레이션
디플레이션
경제성장률 증가
경제성장률 하락
레이의 접근법은 투자 자산의 증감에 최종적으로 영향을 미치게 되는 환경을 단 4개로 압축한다. 즉, 경제 계절이 4개가 존재하는 것이다.
오늘날의 주가나 채권 가격에는 미래에 대한 우리의 기대가 이미 담겨 있다.
레이는 펼쳐질 수 있는 경제 환경이 단 4개라면 이 4계절 범주에 위험을 25퍼센트씩 분산해야 한다고 말한다. '모든 자산군마다 좋은 환경이 있고 나쁜 환경이 있습니다. 그리고 각 자산군마다 평생에 한 번 정도는 파국적 손실이 불가피한 환경이 불거지기도 합니다. 역사적으로 입증된 사실입니다.'
금융계에 존재하는 계절이 4개이고 다음에 어떤 계절이 올지는 아무도 알 수 없다는 의미에서 레이는 자신의 접근법을 올웨더 전략이라고 부른다.
미래가 어떤 모습일지는 아무도 알지 못하므로 미래를 예측하려는 노력도 소용이 없다. 그나마 아는 것이라고는 투자에는 잠재적으로 4계절만 존재한다는 사실이다. 이 투자 전략을 사용하면 우리는 방어를 자신할 수 있다. 단순히 희망에 기대는 것이 아니라 안전한 피난처에 거주하면서 어떤 계절이 와도 잘 막아낼 수 있다고 자신할 수 있게 된다.
위험을 고루 분산한 투자 포트폴리오를 구성하면 어떤 계절이든 좋은 실적을 낼 수 있다는 말에 완벽히 수긍이 갔다. 그러나 가장 중요한 관건은 그런 포트폴리오를 실천하는 '방식'이었다.
첫째로 우리는 주식에 30퍼센트를 투자해야 한다. 그 다음에는 장기 정부채에 투자해야 한다. 중기채(7~10년물 미국채)에 15퍼센트, 장기채(20~25년물 미국채)에 40퍼센트이다. 마지막으로 금에 7.5퍼센트, 원자재상품에 7.5퍼센트를 배분했다.
코멘트: 사실 주식과 채권 이외에 다른 투자 방식에 대해서는 고려를 해보지 않았습니다. 사실 채권도 제대로 투자를 해본 적은 없었습니다. 알아봐야 할 부분이 많은 것 같지만, 무엇을 알아봐야 하는지 알았다는 점이 중요하다고 생각합니다.
마지막으로 포트폴리오 재조정의 문제가 남아 있다. 한 자산군에서 실적이 좋으면 그 자산군을 일부 매각해서 원래의 배분 비율에 맞게 돈을 다시 할당해야 한다. 1년에 적어도 한 번 정도는 해야 하며 적절한 재구성은 세금효율도 높여준다.
코멘트: 다시 한 번 포트폴리오 재조정에 대한 중요성을 생각해봅니다. 적립식 투자를 시작한 이후로 궁금했던 부분이 바로 언제 수익 실현을 해야 하는지 였는데, 그에 대한 해답을 찾은 것 같습니다. 즉, 주기적인 리밸런싱을 함으로써 수익 실현을 할 수 있다는 생각이 들었습니다.
올웨더 전략은 단순한 '희망'이 아닌 체계적인 자산 배분으로 위험을 관리하는 접근법입니다. 다양한 경제 환경에서 포트폴리오가 흔들리지 않도록 방어력을 높이고, 장기적인 안정성을 추구하는 이 전략은 오늘날과 같은 불확실한 경제 상황에서 더욱 가치가 있습니다. 레이 달리오의 통찰을 바탕으로 한 올웨더 전략으로 여러분의 포트폴리오를 한층 더 견고하게 만들어보세요.
이커머스 세계에서 물류 효율성은 성공의 핵심입니다. 한국의 쿠팡과 네이버, 그리고 글로벌 대기업 아마존, 알리바바, 징둥닷컴은 각기 다른 방식으로 물류 혁신을 이끌며 고객 경험을 개선하고 운영을 간소화하고 있습니다. 이커머스 분야의 경쟁이 치열해지는 가운데, 글로벌 셀러들은 이들의 물류 모델에서 많은 통찰을 얻을 수 있습니다.
1. 쿠팡의 인하우스 풀필먼트: 물류의 완벽한 통제
쿠팡의 전략은 아마존의 FBA(Fulfillment by Amazon) 모델과 유사합니다. 쿠팡은 창고 관리부터 최종 배송까지 모든 물류 프로세스를 직접 관리하면서 높은 수준의 고객 경험을 제공합니다. 특히 쿠팡의 ‘로켓배송’ 서비스는 빠른 배송을 통해 충성 고객을 유치하고, 고객 만족도를 높여 재구매율을 증가시킵니다.
글로벌 셀러들에게 쿠팡의 모델은 공급망의 많은 부분을 직접 통제하는 것의 중요성을 시사합니다. 자체 운영 또는 파트너십을 통해 물류의 신속성과 안정성을 보장하면 고객 충성도를 크게 높일 수 있습니다.
2. 네이버의 협력적 접근: 파트너십의 힘
쿠팡과는 달리, 네이버는 NFA(Naver Fulfillment Alliance)라는 물류 연합을 통해 물류 파트너사들과 협력합니다. 직접 물류를 운영하지 않으면서도 빠른 배송 서비스를 제공하고, 다양한 파트너사와의 협력을 통해 위험을 줄이면서도 경쟁력 있는 고객 경험을 만들어갑니다.
글로벌 시장에 진출하려는 셀러들에게 네이버의 모델은 전략적 파트너십의 중요성을 보여줍니다. 물류 인프라를 구축하는 대신, 현지 물류 업체와의 협력을 통해 효율적인 배송을 제공하고, 리스크를 줄이는 동시에 경쟁력 있는 서비스를 유지할 수 있습니다.
3. 고객 경험: 데이터 기반의 효율성
쿠팡과 네이버 모두 데이터를 활용해 물류 프로세스를 최적화합니다. 쿠팡은 물류 전반을 직접 제어함으로써 실시간 재고 관리와 정확한 수요 예측을 가능하게 하고, 이를 통해 더 빠르고 정확한 배송을 실현합니다. 반면, 네이버는 물류 파트너사 간의 데이터를 통합하여 물류 협력사들과의 원활한 협력을 이끌어내고 있습니다.
글로벌 셀러들에게 데이터 활용은 공급망 최적화와 고객 경험 향상에 필수적인 요소입니다. AI 기반의 수요 예측을 활용하거나 고객 데이터를 통해 상품 요구를 미리 예측하는 등의 방법으로 물류를 개선할 수 있습니다.
4. 물류 혁신이 경쟁 우위로 이어지다
전체적으로 보면 쿠팡과 네이버의 물류 전략은 물류가 단순히 제품을 이동시키는 것이 아니라, 신뢰성과 고객 경험을 구축하는 과정이라는 점을 보여줍니다. 쿠팡은 자체 물류 시스템을 통해 신속하고 안정적인 배송을 실현하고 있으며, 네이버는 유연한 협력 구조와 데이터를 기반으로 한 최적화를 통해 성공을 거두고 있습니다.
5. 글로벌 셀러들을 위한 주요 인사이트
풀필먼트 통제: 가능하다면 공급망을 직접 관리하여 물류의 효율성과 안정성을 극대화하세요.
전략적 파트너십: 물류 인프라 구축이 어려운 시장에서는 현지 물류 파트너와 협력하여 고객 기대치를 충족시키는 것이 중요합니다.
데이터 활용: 데이터를 적극적으로 활용하여 물류를 최적화하고, 고객 만족도를 높이며, 재고 관리 효율성을 높이세요.
물류는 계속 진화하고 있으며, 전략적이고 데이터 중심적인 접근을 취하는 글로벌 셀러들은 경쟁이 치열한 시장에서 성공할 수 있는 발판을 마련할 것입니다.
