품격과 통찰

이번 FOMC의 금리 인하 결정은 기술주, 채권, 리츠(REITs), 금, 원자재 투자자들에게 각기 다른 영향을 미칠 수 있습니다. 각 자산군에 대한 인사이트는 다음과 같습니다:

1. 기술주: 금리 인하는 기술주에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 높은 금리는 기술기업들의 자금 조달 비용을 높이는 반면, 금리 인하는 비용을 낮추어 기업들의 성장이 더 유리해집니다. 따라서 금리가 낮아지면 기술주에 대한 투자 매력이 증가할 수 있습니다.


2. 채권: 금리가 인하되면 기존의 고금리 채권은 더 높은 수익률을 제공하게 되어 가격이 상승합니다. 따라서 이번 금리 인하는 채권 가격을 상승시키는 요인으로 작용할 가능성이 큽니다. 특히 장기 채권의 경우 더 큰 이익을 기대할 수 있습니다.


3. 리츠(REITs): 리츠는 금리 인하의 수혜를 입을 수 있습니다. 부동산 관련 자산은 보통 금리 변동에 민감하며, 금리 인하는 리츠의 자금 조달 비용을 줄여 더 많은 부동산을 매입하거나 배당금을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 이는 리츠 투자자들에게 긍정적인 신호입니다.


4. 금: 금은 보통 인플레이션 해지(hedge) 수단으로 사용되며, 금리 인하로 인해 달러가 약세를 보일 경우 금의 매력이 커질 수 있습니다. 금리 인하는 또한 금과 같은 안전 자산에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다.


5. 원자재: 금리 인하는 원자재 가격에도 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 약세가 진행될 경우, 원자재는 상대적으로 더 저렴하게 거래될 수 있기 때문에 수요가 증가할 수 있습니다. 또한, 금리 인하로 경제 활동이 활발해지면 원자재 수요가 증가할 가능성도 있습니다.


결론적으로, 금리 인하는 대부분의 자산군에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있으며, 특히 기술주와 채권 투자자에게는 호재로 작용할 수 있습니다.


이번 금리 인하에도 불구하고 일부 투자자들이 이를 악재로 평가하는 이유는 다음과 같습니다:

1. 경기 둔화 우려: 금리 인하는 연준이 경제 성장 둔화를 우려하고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다. 이는 장기적으로 경제가 위축될 가능성을 내포하며, 특히 금리가 빠르게 인하될 경우 심각한 경기 침체의 전조로 인식될 수 있습니다. 따라서, 일부 투자자들은 경제 상황이 악화되고 있다는 신호로 받아들이고 경계할 수 있습니다.


2. 인플레이션 관리 어려움: 금리 인하는 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있습니다. 연준이 목표로 삼고 있는 2% 인플레이션을 달성하려면 금리 인상이 필요할 수 있는데, 인하가 계속되면 인플레이션이 재차 상승할 위험이 있습니다. 특히 금은 인플레이션 헤지로 간주되지만, 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 스태그플레이션(stagflation) 상황이 발생할 수 있습니다.


3. 채권 수익률 역전: 금리 인하로 인해 단기 금리와 장기 금리의 수익률이 역전되면, 이는 경기 침체의 전조로 볼 수 있습니다. 많은 투자자들은 채권 시장의 수익률 곡선이 경기 침체를 예고하는 신호로 해석하며, 이는 투자 심리를 위축시키고 자산 가격의 변동성을 높일 수 있습니다.


4. 불확실성: 연준이 금리를 추가로 인하할 것인지, 혹은 현재 인하 속도가 충분한지에 대한 불확실성이 커지면 시장에서는 더 큰 변동성이 나타날 수 있습니다. 불확실성이 클수록 투자자들은 위험 회피 성향을 가지게 되며, 이는 기술주와 같은 고위험 자산에 악재로 작용할 수 있습니다.


이러한 이유들로 인해 일부 투자자들은 금리 인하에도 불구하고 부정적인 시각을 유지할 수 있습니다.

뉴스 요약

17일(현지 시간) 뉴욕 증시는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 소비 지표 호조에도 불구하고 보합세로 마감했다. 다우존스 지수는 0.04% 하락했고, S&P500 지수는 0.03% 상승했으며, 나스닥 지수는 0.2% 올랐다. 8월 미국 소매판매와 산업생산이 예상보다 높은 수치를 기록했지만, 금리 인하 폭에 대한 불확실성으로 인해 주가는 상승폭을 반납했다.

FOMC 회의에서 0.5%포인트 금리 인하가 기대되지만, 0.25%포인트 인하 가능성도 배제되지 않아 투자자들의 불확실성이 커졌다. 유가와 가상화폐 가격은 금리 인하 전망에 따라 상승했으며, 비트코인은 6만 달러를 회복했다.

코멘트

시장에서는 기준 금리 인하가 확정적이지만, 그 폭이 얼마나 될지에 따라 경제적 영향을 다르게 해석할 수 있기 때문에 불확실성이 커집니다. 현재 투자자들은 0.5%포인트 인하(빅컷)를 기대하지만, 0.25%포인트 인하 가능성도 남아 있습니다. 

만약 0.5%포인트 금리 인하가 이루어진다면 이는 연준이 경기 둔화를 더 심각하게 보고 있다는 신호로 해석될 수 있어, 시장에 불안감을 줄 수 있습니다. 반면, 0.25%포인트 인하에 그친다면 투자자들은 기대에 미치지 못한 결정이라 실망할 수 있습니다. 즉, 금리 인하는 확정이지만 그 폭에 따라 경제 전망이 달라질 수 있기 때문에 시장의 불확실성이 높아진 것입니다.

미국 주식 투자에 뛰어든 지 약 4년이 지났습니다. 그동안 트렌드에 이끌려 투자를 진행하면서 여러 번의 급등과 급락을 경험했습니다. 급등으로 인해 좋은 수익을 얻기도 했지만, 일부 종목은 여전히 손실을 보고 있어 어려움을 겪기도 했습니다. 그동안 투자 원칙을 정립하지 못했던 것이 아쉬운 부분입니다.
 
책을 읽고 영상을 보며 전문가들의 원칙을 접해봤지만, 제 상황에 맞게 이를 적용하는 데 어려움을 겪었습니다. 예를 들어, 투자 시드 머니의 규모에 따라 적합한 원칙이 다를 것 같다는 생각이 들었습니다. 특히 언제 수익을 창출해야 하는지에 대한 확신이 부족했습니다. 최근 엔비디아(NVDA) 종목이 급등하며 100% 이상의 수익률을 기록했지만, 이 시점에 매도해야 하는지 고민이었습니다.
 
기준금리 인하에 관한 뉴스가 전해지면서, 저금리 시대가 언제까지 지속될지에 대한 불확실성도 느꼈습니다. 저금리와 경기 침체 시기에 금, 원자재, 미국 장기채, 부동산 리츠 등이 높은 수익률을 보인다는 데이터를 확인했습니다. 이에 따라 기술주를 일부 매도하고 리츠 종목을 매수하는 방향으로 포트폴리오를 조정했습니다.
 
최근 읽은 'MONEY'라는 책에서는 분산투자와 포트폴리오 재구성에 관한 명확한 기준을 제공했습니다. 특히 레이 달리오의 올웨더 전략을 통해, 리스크를 최소화하면서 안정적인 성과를 추구하는 방법을 배웠습니다. 이러한 원칙을 제 포트폴리오에 어떻게 적용할지 고민했습니다.

 

분석 결과, 제 포트폴리오는 여전히 기술주에 집중되어 있었습니다. 기술주가 70%, 배당주와 지수 추종주가 각각 15%씩을 차지하고 있었습니다. 이를 개선하기 위해, 엔비디아와 아이온큐 종목을 전량 매도하고 미국 20년 장기채 ETF인 TLT를 매수했습니다. 또한, 리츠 종목인 리얼티 인컴(O)과 지수 추종 ETF인 뱅가드(VOO)를 추가 매수했습니다.
 
이로 인해 제 포트폴리오는 기술주 40%, 미국 장기채 20%, 리츠 20%, 지수 추종 20%로 분산 투자하게 되었습니다. 기술주가 다시 급등하면 아쉬울 수 있지만, 변화 없이는 성장도 없다는 생각으로 큰 도전을 감행했습니다. 앞으로 매년 일정한 시점에 포트폴리오를 재구성하며 지속적으로 조정해 나갈 계획입니다.